Los mercados y la Reserva Federal divergen nuevamente
El rally del mercado alcista continúa el jueves. El S&P 500 está listo para establecer otro récord, ya que los inversores ven la inflación en retroceso, incluso si los responsables de políticas de la Reserva Federal no lo ven del mismo modo.
La brecha entre los inversores y el banco central se está ampliando nuevamente. Después del informe tibio del Índice de Precios al Consumidor del miércoles, las probabilidades en el mercado de futuros han aumentado para dos recortes de tasas de interés este año, una perspectiva que ha desencadenado una fiebre de compras de acciones y bonos.
¿Tan rápido? La proyección del “dot plot” de la Fed publicada el miércoles solo ve un recorte este año, frente a su pronóstico anterior de tres, ya que los responsables de políticas se preocupan de que la inflación siga por encima de sus niveles de comodidad. Esto hace que la Fed sea más halcón que otros bancos centrales, especialmente los de Europa, que se espera recorten los costos de endeudamiento varias veces este año. La Casa Blanca ha abandonado en gran medida las esperanzas de algo similar.
Jay Powell, el presidente de la Fed, trató de reducir las expectativas en la conferencia de prensa del miércoles. Reiteró que la inflación seguía por encima del objetivo del 2 por ciento del banco central y que el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses se había reducido en los últimos dos años. Añadió que un recorte prematuro “podría deshacer mucho del bien que hemos hecho”.
Los observadores del mercado no lo están creyendo. El C.P.I. del miércoles mostró que los precios al consumidor en mayo subieron al nivel más bajo en tres años. Dado eso, el pronóstico de la Fed de un solo recorte “parece una visión excesivamente sombría sobre el progreso de la inflación”, escribió Charlie Ripley, estratega de inversiones de Allianz Investment Management, en una nota para clientes.
El sentimiento alcista está dominando los mercados. El S&P 500 ha subido casi un 14 por ciento este año, superando con creces lo que los analistas de Wall Street esperaban a principios de 2024, incluso cuando más empresas reportan una desaceleración en el gasto del consumidor.
Estas son las principales conclusiones de los economistas de los informes del C.P.I. y la Fed del miércoles:
Un signo positivo fue que el C.P.I. general aumentó un 3,3 por ciento anualizado, aunque se mantuvo estable en una base mensual. La disminución de la inflación de la gasolina, automóviles y pasajes aéreos ayudó.
Más preocupante fue que los costos de vivienda aumentaron un 0,4 por ciento mensualmente, desafiando una vez más las expectativas de los analistas de algún alivio para los hogares.
A futuro: Si bien el último pronóstico de la Fed prevé menos recortes este año, prevé cuatro el próximo año. También prevé que la tasa de interés preferencial caiga a alrededor del 2,8 por ciento para fines de 2026, desde el 5,25 por ciento al 5,5 por ciento actualmente.
AQUÍ ESTÁ LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
Elon Musk predice que los accionistas de Tesla aprobarán su paquete de compensación. El director ejecutivo del fabricante de automóviles eléctricos publicó X anoche lo que dijo era información mostrando que los inversores votaron abrumadoramente para revalidar un plan de compensación multimillonario que le fue concedido en 2018. (Muchos de los mayores accionistas de la compañía, incluidos Vanguard y BlackRock, votaron a favor, según DealBook). Ese resultado representaría una gran muestra de confianza de los inversores en Musk como director ejecutivo de la compañía; Tesla está listo para anunciar los resultados preliminares de la votación en su junta anual hoy.
Estados Unidos impone nuevas sanciones a Moscú mientras se reúne el Grupo de los 7. La Casa Blanca anunció una serie de sanciones destinadas a interrumpir los vínculos tecnológicos de Rusia con China que, según los funcionarios, están fortaleciendo la maquinaria de guerra de Vladimir Putin. Los líderes del G7 están cerca de acordar un paquete de ayuda de $50 mil millones para Ucrania que sería financiado con las ganancias generadas por los activos rusos incautados, informa Bloomberg.
Terraform Labs llega a un acuerdo con la SEC. La empresa fallida de comercio de criptomonedas acordó pagar $4.47 mil millones para resolver la demanda de la reguladora sobre su colapso en 2022, que sacudió el mercado de monedas digitales. El acuerdo requiere que Terraform cese sus operaciones y se declare en quiebra.
El mundo verá un exceso de petróleo esta década, pronostica un organismo de vigilancia energética. El crudo Brent, el referente global, cayó el jueves en un informe de la Agencia Internacional de Energía que predice que la demanda alcanzará su punto máximo para 2029. Eso, junto con un exceso continuo de petróleo, “podría dar lugar a un entorno con precios más bajos del petróleo”, dijo la agencia.
Disputándose el voto del director ejecutivo
A medida que se calienta la carrera presidencial, el presidente Biden y Donald Trump compiten por un importante electorado: los magnates corporativos.
Ambos equipos presentarán sus argumentos ante los directores ejecutivos de las principales empresas de Estados Unidos hoy: Trump y Jeff Zients, jefe de gabinete de la Casa Blanca, hablarán respectivamente en Washington al Business Roundtable, uno de los grupos de defensa corporativa más influyentes. Los asistentes están listos para incluir a Jamie Dimon de JPMorgan Chase, Brian Moynihan de Bank of America y Jane Fraser de Citigroup.
Mientras tanto, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, se dirige al Economic Club de Nueva York. (Biden está en Italia para la reunión cumbre del G7).
Trump promete desregularización y menores impuestos corporativos. En la reunión del Business Roundtable, el ex presidente se centrará en “políticas para salvar a Estados Unidos”, incluida la reducción de impuestos “para traer de vuelta la economía en auge” de su primer mandato, dijo un funcionario de campaña a DealBook.
Trump ha estado adoptando industrias que una vez rechazó, como la criptomoneda, mientras promete una administración más amigable con las empresas. Ha recuperado el apoyo de algunos que lo repudiaron después del motín del 6 de enero en el Capitolio, como Doug Leone de la firma de capital de riesgo Sequoia Capital. También ha ganado partidarios como el inversionista tecnológico David Sacks, que se mantuvo al margen en 2020 y apoyó a la demócrata Hillary Clinton en 2016.
Biden está enfatizando una economía robusta y su política industrial. Los partidarios como Blair Effron, fundador del banco de inversión Centerview Partners, señalan el crecimiento del PIB, el bajo desempleo, un auge en las asociaciones público-privadas, en resumen, lo que llamó “una economía que envidia al mundo”. Effron le dijo a DealBook: “Estoy desconcertado de que el presidente no reciba más reconocimiento por una buena economía”.
Sin embargo, los planes de Biden de aumentar los impuestos corporativos son un tema delicado para algunos ejecutivos. Pero los críticos de Trump dicen que esto no considera el panorama general: Roger Hochschild, ex director ejecutivo de Discover Financial Services que también trabajó para el presidente George H. W. Bush, señaló que Trump podría limitar la independencia de la Fed y prometer políticas favorables a cambio de donaciones como posibles causas de volatilidad política.
“Los negocios prosperan en un entorno predecible”, dijo Hochschild a DealBook. “Si hay caos, una tasa impositiva más baja no importará.”
¿Puede la extrema derecha de Europa frenar las ambiciones verdes de la UE?
Los impactantes resultados de las elecciones al Parlamento Europeo podrían amenazar partes del trillonario Acuerdo Verde de la Unión Europea, la política medioambiental del bloque que ha atraído una ola global de inversores conscientes del clima.
A medida que las facciones políticas se apresuran a responder, la financiación climática se ha convertido en una especie de grito de guerra contra el ascenso de la extrema derecha nacionalista de Europa, informa Vivienne Walt para DealBook.
“La extrema derecha nos dice que tenemos que elegir entre el medio ambiente y la economía”, dijo el presidente Emmanuel Macron de Francia el miércoles, añadiendo que sus rivales políticos estaban desechando “todo lo que hace atractivo al país, la capacidad de retener inversores.”
Se espera que el Acuerdo Verde sobreviva, dijeron analistas a DealBook. La pregunta es si la volatilidad disminuirá el estatus de Europa con los inversores ESG, aquellos que invierten en base a principios ambientales, sociales y de gobernanza. Los gestores de fondos estadounidenses han visto un éxodo en los últimos trimestres a medida que los inversores se cansan de los boicots de estados rojos, preocupaciones sobre el lavado de imagen y debates en las salas de juntas que han manchado el sector.
Europa no ha enfrentado ese tipo de presión. Pero los analistas creen que la tendencia podría cambiar si la extrema derecha aumenta su influencia en la política europea, en un momento en que la financiación climática está en la mira de los inversores a nivel mundial.
En resumen, la política y la economía se entrelazan en la Unión Europea, y las decisiones políticas pueden tener un impacto significativo en la dirección en la que se mueven los mercados y los inversores.