Los presupuestos son todo sobre números.
En las próximas 24 horas, estaremos abrumados con todo tipo de cifras: sobre el estado de la economía, sobre el tamaño del déficit, sobre las reglas fiscales que el nuevo canciller planea introducir en los próximos meses.
Pero de hecho, la mayoría de los presupuestos, este incluido, realmente se pueden reducir a la diferencia entre dos grandes números.
Blog en vivo de política: Últimos desarrollos del Presupuesto 2024
El gasto total del gobierno y los ingresos totales del gobierno.
En este momento, el gobierno del Reino Unido está gastando un poco más de £1.2 billones al año y recaudando un poco más de £1.1 billones en impuestos e ingresos.
En otras palabras, este país está gastando más de lo que genera en ingresos fiscales.
Entonces tiene que pedir prestado la diferencia.
Ese endeudamiento, también conocido como el déficit, es (como probablemente ya habrás deducido de los números anteriores) alrededor de £100 mil millones al año.
Y los políticos, incluido el canciller, pasan bastante tiempo preocupándose por el déficit.
De hecho, el objetivo principal de las diferentes reglas fiscales que se han impuesto en las últimas décadas ha sido estrechar la brecha entre esos dos grandes números.
Hablando en términos generales, la forma más fácil de hacer esto es recortar algo que pocas personas notan a corto plazo: la inversión del gobierno.
Cuando asumió el cargo en 2010, George Osborne recortó muchas partes del gasto público, pero redujo drásticamente la cantidad que el sector público gastaba en edificios, infraestructura y maquinaria: el gasto de capital.
Después de haber aumentado brevemente el total después de la pandemia, Jeremy Hunt planeaba una caída similar en la inversión en los próximos años.
Rachel Reeves ha dicho repetidamente antes del presupuesto que planea invertir mucho más en los próximos años.
Este es un noble objetivo, dado que la inversión tiende a beneficiar a las generaciones futuras, sin embargo, no será barato a corto plazo.
De hecho, mantener el gasto en inversión a los niveles actuales costará aproximadamente £30 mil millones al año para fines de esta década.
Entonces, ¿cómo concilia la canciller eso con sus reglas fiscales?
Bueno, una parte de la respuesta es que planea aumentar los ingresos que ingresan al Erario, supuestamente a través de mayores cargos de seguro nacional para las aseguradoras.
Pero la otra parte de la respuesta es que también está cambiando sus reglas fiscales.
Presupuesto 2024: Rachel Reeves vs las reglas fiscales
En resumen, parece que la Sra. Reeves elegirá un conjunto de reglas fiscales que ignoran el gasto en inversión.
Tanto su regla de deuda actualizada como su regla presupuestaria actual omiten esencialmente el gasto de capital, aunque incluyen los costos de intereses de la deuda, por lo que no puede endeudarse indiscriminadamente.
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Puede sonar a truco fiscal, y algunos en el mercado temen que los inversores pronto se asusten como resultado.
De hecho, algunos sugieren que ya lo están, y señalan que el costo del endeudamiento del gobierno del Reino Unido, medido por el rendimiento del bono de referencia a 10 años, ha aumentado de menos del 4% a casi el 4.3% en el último mes solo.
Sin embargo, esto es una ligera interpretación errónea de este mercado, que se ve afectado tanto por factores económicos globales como por la acción de los bancos centrales como por la política presupuestaria del Reino Unido.
De hecho, compara los cambios recientes en las tasas de endeudamiento del Reino Unido con las de Alemania y Estados Unidos y los rendimientos de los bonos del gobierno británico están cerca de donde suelen comerciar en la previa a un presupuesto.
Y están muy, muy por debajo de donde estaban en la previa al mini-presupuesto de Liz Truss.
Aun así, es de esperar algunas sorpresas inesperadas y algunos nuevos datos relevantes en este evento fiscal.
Después de todo, es un presupuesto.