Se espera que Netflix publique resultados sólidos para el tercer trimestre de 2024, pero ahora que las ganancias de suscriptores gracias a su ofensiva contra el intercambio de contraseñas están disminuyendo, algunos habitantes de Wall Street creen que los aumentos de precios están en el horizonte a corto plazo.
Está previsto que la compañía publique las ganancias del tercer trimestre de 2024 el jueves 17 de octubre, tras el cierre del mercado a las 4 p.m., hora del Este.
Netflix pronosticó anteriormente que los ingresos promedio globales por miembro del tercer trimestre (que Netflix llama “ARM”) serán “más o menos estables año tras año” según los informes, debido a los continuos “vientos en contra” cambiarios, así como a la “combinación de planes y países”. Eso ha llevado a los analistas a especular que el transmisor tendrá que presionar el botón de poder de fijación de precios para mantener su trayectoria de ingresos de dos dígitos.
Con el informe de ganancias de esta semana, existe “la posibilidad de que se anuncie un importante aumento de precios, incluido Estados Unidos”, escribió Dan Salmon, analista de New Street Research, en una nota del 15 de octubre. El último aumento importante de precios de Netflix en EE. UU. se anunció en octubre de 2023, pero solo en los niveles Premium y Básico, dejando sin cambios los precios del plan con publicidad ($6,99/mes) y los planes Estándar ($15,49/mes). Eso “ayudó en parte a diferenciar el precio más bajo del plan de anuncios a medida que la adopción inicial iba aumentando”, señaló Salmon. Las próximas subidas de precios en EE.UU., el mercado más grande de Netflix, “podrían tener una base potencialmente más amplia”, escribió.
Las versiones sin publicidad de Hulu de Disney ($18,99/mes a partir del 17 de octubre) y Max de Warner Bros. Discovery ($16,99/mes a partir de junio) son más caras que el plan Estándar de Netflix, y “creemos que Netflix cuenta con un fuerte poder de fijación de precios”. dado que no ha aumentado el precio en el nivel Estándar desde enero de 2022”, escribieron los analistas de Macquarie Equity Research Tim Nollen y Ross Compton en una vista previa de las ganancias de medios y tecnología del tercer trimestre publicada la semana pasada.
El analista de Morgan Stanley, Benjamin Swinburne, también anticipa que Netflix hará “aumentos continuos de precios” en los planes premium (sin publicidad) para aumentar los ingresos promedio por miembro. Para 2025, la firma pronostica un crecimiento global de ARM del 4% sobre “un crecimiento de medio dígito en suscriptores sin publicidad, ya que los continuos aumentos de precios ayudan a compensar la presión a la baja del cambio de combinación regional”. En general, Morgan Stanley estima un crecimiento de los ingresos brutos de Netflix del 13% en 2025.
En la conferencia telefónica sobre ganancias del segundo trimestre de la compañía en julio, el codirector ejecutivo Greg Peters discutió cómo piensa Netflix sobre los aumentos de precios, brindando comentarios consistentes con cómo abordó el tema anteriormente.
En general, dijo Peters, “nuestro trabajo es aumentar el valor que ofrecemos a todos nuestros miembros. Tenemos más películas increíbles, más series, los eventos en vivo que se avecinan, más juegos. Y cuando tenemos señales de nuestros miembros, esta es la cantidad de adquisición que tenemos, compromiso, cómo se ve nuestra retención y abandono, entonces encontramos el momento adecuado para pedirles a nuestros miembros que paguen un poco más para mantener. ese volante girando”.
Para el tercer trimestre, los analistas de Wall Street esperan en promedio que Netflix registre 4,76 millones de nuevos suscriptores pagos netos, incluida una ganancia de alrededor de 1 millón en la región de EE. UU. y Canadá, según Zacks Investment Research.
Netflix dijo anteriormente a los inversores que espera que las adiciones netas pagadas para el tercer trimestre sean menores que en el mismo período del año anterior, cuando obtuvo 8,76 millones de nuevos suscriptores, lo que “tuvo el impacto del primer trimestre completo por el intercambio pago”. Esa es una referencia a las medidas enérgicas de Netflix contra el intercambio ilícito de contraseñas a través de su programa para convertir a los gorrones en miembros pagos, lo que ha producido un aumento en las adiciones netas (y ha llevado a rivales como Disney y Warner Bros. Discovery a hacer lo mismo).
Aún así, algunos analistas financieros creen que el intercambio pago continúa generando ventajas para el transmisor. Netflix “está ahora aplicando medidas enérgicas contra las contraseñas, pero seguimos viendo beneficios en los resultados de nuestra encuesta, mientras que su nivel de publicidad debería cosechar beneficios durante varios años”, escribió la analista de Wedbush Securities, Alicia Reese, en una nota publicada el martes.
Hasta la fecha, el beneficio más significativo del nivel publicitario de Netflix es que limita la deserción (es decir, las cancelaciones de suscriptores), escribió Reese. “Creemos que Netflix está posicionado para acelerar la contribución de los ingresos por publicidad hasta finales de año y 2025 a medida que mejora sus soluciones publicitarias y su orientación, utiliza nuevas asociaciones y agrega más eventos en vivo”, como el par de juegos de la NFL el día de Navidad de 2024 y “Monday Night Raw” de WWE en 2025 y más allá, según su nota.
En el frente financiero, las estimaciones de consenso de los analistas son de ingresos del tercer trimestre de 9.770 millones de dólares (lo que supondría un aumento interanual del 14%) y ganancias por acción de 5,11 dólares (frente a 3,73 dólares hace un año), según LSEG Data & Analytics. La previsión de Netflix para el tercer trimestre era de unos ingresos de 9.727 millones de dólares y un beneficio por acción de 5,10 dólares. Netflix pronosticó un margen operativo del 28,1%, frente al 22,4% en el tercer trimestre de 2023.
En general, Reese de Wedbush espera que Netflix cumpla con las expectativas en el tercer trimestre y “establezca una orientación sólida” para el trimestre de fin de año de 2024. Como tal, la empresa elevó su precio objetivo de la acción de $725 a $775/acción, lo que refleja un múltiplo precio-beneficio de 29 veces para su estimación de EPS para 2026. “Creemos que Netflix puede cumplir con las expectativas de que el EPS se duplique con creces entre 2023-2026, lo que respalda la valoración de sus primas”, escribió Reese.
Mientras tanto, vale la pena señalar que Netflix dejará de informar una métrica clave (el recuento de suscriptores) a partir de 2025. A partir del primer trimestre del próximo año, Netflix dice que ya no informará el número de miembros de forma regular; Según la empresa, otras métricas como el compromiso y la rentabilidad reflejan mejor su salud general. La medida, sin embargo, ha planteado dudas sobre “cuánto tiempo más la represión del intercambio de contraseñas” y el nivel con publicidad pueden “contribuir al crecimiento de los miembros”, escribió Salmon de New Street. Los inversores de Netflix “normalmente han sido muy sensibles al número de miembros a lo largo de los años, y es posible que veamos un mayor enfoque en las tendencias de salida a medida que desaparecen”, según Salmon.
Los inversores “siguen centrados en las tendencias de los miembros pagados y los esfuerzos de monetización”, escribió John Blackledge de TD Cowen en una nota del 7 de octubre, diciendo que la empresa espera ver un crecimiento fuerte y continuo de los miembros y márgenes crecientes en el tercer trimestre. El analista citó la encuesta de TD Cowen de septiembre de 2024 que muestra que Netflix continúa ocupando el primer lugar como la opción más popular de los consumidores estadounidenses para la “audiencia en la sala de estar”, con un 23% de los encuestados eligiendo Netflix, seguido de YouTube (15%) y Basic. cable (12%). “Creemos que el amplio catálogo de Netflix en múltiples géneros crea una ventaja duradera en el tiempo”, opinó Blackledge.