El zumbido y la emoción en JPM bien podrían haber sido de otra época. El martes, el segundo y último día del Investival Showcase USA en Miami, el estado de ánimo era decididamente sombrío cuando se trataba de recaudar capital.
Desde inversores en etapas tempranas hasta expertos en capital privado y operadores, la única pregunta era cómo sobrevivir en el entorno actual de financiación. Los inversores tienen apetito por el riesgo pero generalmente prefieren la certeza del mercado. Pueden pagar por la interrupción siempre que los mercados no sean disruptivos. Y eso es precisamente lo que ha cambiado notablemente en los últimos dos meses. Las acciones estadounidenses sufrieron su peor día en 2025 el lunes, con el Dow cayendo 900 puntos. A esto se suma la noticia sobre los amplios recortes de investigación en los NIH, incluyendo la reducción de $250 millones en financiamiento a solo una universidad en EE. UU., dos muertes por el brote de sarampión en el oeste de Texas en individuos que no estaban vacunados, una guerra de aranceles, recortes de empleos en la VA y en Servicios de Salud. Todo esto ha creado un entorno de caos sin precedentes.
Y sin embargo, las ideas aún necesitarán encontrar capital y la innovación debe continuar. Entonces, ¿qué haces en un mundo así?
Sé creativo
Mary Schaheen, presidenta de Prevail Partners, dijo que las empresas deben buscar formas alternativas de encontrar capital dado que las startups en etapas posteriores van a encontrar los mercados de OPI bastante cerrados, aunque ella espera que el mercado de OPI se recupere a finales de año o principios del próximo año.
“Hacemos muchas combinaciones de fondos nosotros mismos. Tenemos a los estados que están interviniendo. Acabamos de hablar con una empresa que ha recibido un millón de dólares comprometidos por el estado de Delaware y quieren que lo igualamos, lo cual haremos con gusto”, dijo Schaheen. “Es todo tipo de formas interesantes de mantenerlo en marcha…”
Entonces, ¿cómo ha sido el mercado de OPI en los últimos años? Andrew Lam, director gerente y jefe de Private Equity de Biotech en Ally Bridge Group, dijo que estamos en una especie de “invierno nuclear de OPI”. La mediana de 10 años para las OPI de biotecnología es 35. En 2020 y 2021 fue de 75 cada uno; 2021 tuvo 10, 2022 tuvo otros 10 OPI, lo mismo que 2023. Luego en 2024 hubo 17 OPI y se proyecta que 2025 sea solo ligeramente mejor que 2024.
“Los banqueros me dicen que esperan cerrar el año en 25 dada la debilidad macroeconómica”, dijo Lam. “Soy escéptico de que lleguemos a ese número, pero todavía estamos muy en periodo de limpieza después de los días de gloria de 2020, 2021.”
Crowdfunding
Otro camino creativo, además de buscar fondos de los estados, es buscar ayuda del consumidor promedio.
“Si yo fuera una empresa pequeña ahora, una empresa privada buscando entre $4 y $10 millones, estaría mirando muy seriamente el crowdfunding”, dijo Jeff Luber, CEO de Clarity.
Tan pronto como alguien se rió en la audiencia, Luber respondió: “No es una broma. Buena suerte tratando de recaudar $5 millones de un inversor como una startup pre-reven…”.
Explicó que a través de Reg CF (crowdfunding) de la SEC, las empresas pueden recaudar hasta $5 millones sin presentar ninguna solicitud. Sin embargo, la SEC requiere un informe anual de las empresas que participan en el crowdfunding. Reg A+ es una alternativa a una OPI y es una exención que permite a las pequeñas empresas vender sus acciones, lo que hace posible que casi cualquier persona invierta en un negocio a través del crowdfunding. En otras palabras, las empresas pueden usar el Reg A + para recaudar dinero de inversores acreditados y no acreditados.
Alcanzar a los Incubadores
Un inversor de AbbVie señaló a los incubadores como un gran punto de partida para los emprendedores. Doug Faunce, director ejecutivo, jefe de búsqueda y evaluación para cuidado ocular, nombró a los incubadores Mission Bio Capital, BioLabs y SoCal Bio como incubadoras que valen la pena para que los emprendedores se acerquen. Añadió que los incubadores son una forma para que los emprendedores comiencen a “crear esa red temprana” que finalmente ayudará a obtener financiación.
Como gran inversor estratégico, Faunce también tenía algunos consejos sobre cómo interactuar con AbbVie Ventures.
“No tengas miedo de conectarte con nosotros temprano. Mucha gente piensa, “Bueno, es demasiado pronto, tal vez no quiera compartir aún.” Comparte. Abiertamente. Temprano. A menudo. Tomamos tu información y tus datos tan en serio como tomamos los nuestros. Cuanto antes podamos construir esa relación en tu viaje para buscar y establecer ese primer financiamiento, mejor será.”
Tener un plan de desarrollo comercial y clínico
No es suficiente tener un plan regulatorio para el éxito. Las startups necesitan tener un plan de desarrollo comercial y clínico, según Peter Bojo, principal en TPG Lifesciences
“No se trata solo de superar los hitos regulatorios, sino que puedes comenzar a pensar comercialmente cómo se va a posicionar esto”, dijo Bojo.
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